Новости сайта
Итак, мы выбираем long 45 call и short 60 call с чистой стоимостью $9.65 net.
Если цена акции возрастет не более, чем на 2.45 долларов США (60-57.56=2.45), то short 60 call не принесет нам прибыли. Long 45 call будет стоить 60-45 = 15 долларов - неплохая прибыль на вложение, равное 9.65 долларам.
Если цена поднимется выше, то вся прибыль сверх $60 пойдет владельцу short 60 call.
Прибыль = long 45call - short 60 call
Прибыль = ($70-$45) - ($70-$60) Прибыль = $25 - $10= $15 Для подстраховки мы должны закрыть обе позиции непосредственно перед истечением срока исполнения.
Кроме того, мы видим из распечатки, что если цена упадет на 4.3%, мы остаемся «при своих». Мы не теряем наши вложения при условии, что long call не потеряет своей стоимости, что может произойти, если цена акции опустится до 45 долларов и ниже.
Выполненные операции обошлись бы нам дороже, если бы мы просто открыли long 60 call. Почему же мы не выбрали long 60 call? То, что мы выбрали с самого начала, - гораздо менее рискованная операция, чем приобретение колла. Мы покажем, как spread может принести прибыль, даже если цена акции слегка упадет.
Мы уже говорили, что цена акции должна достигнуть $67.78 на дату исполнения, чтобы остаться «при своих», даже если мы имеем позицию long call. Что же касается spread, то мы остаемся «при своих», даже если цена исполнения long call ниже текущей на стоимость spread, или:
(45 + 9.65) = $54.65 против $76.35.
Это означает, что цена акции может снизиться
(57.56 - 54.65) или $2.91 ($2.49, если в расчет принимать разницу bid/ask).
Итак, данный spread обойдется нам в $9.65 и принесет прибыль в $4.82, если цена акции поднимется всего лишь на $2.45 доллара, и не будет убыточным, если цена не упадет более чем на $2.91.
Рис.5. Программа myTrack показывает опционы компании AT&T черехз Интернет.
Торгуем на бумаге
Подключаемся к Интернету и запускаем программу myTrack. Вводим AT&T[T]. Выходим на таблицу опционов и проверяем фактические цены (рис. 5), находим их и начинаем тестовые торги на бумаге. Мы можем отслеживать наши сделки, занося их в журнал или используя функцию «портфель» программы myTrack, которая позволяет инициировать реальные или «бумажные» сделки. Для большего приближения к реальному процессу мы можем увеличить стоимость сделок на сумму комиссии, которую взимают брокерские фирмы. Нас интересуют символы Т-АТ и Т-AL. На примере нескольких опционов по этим акциям мы хотим научить вас, как следует определять опционную символику. Для обозначения опциона в качестве основы используются два символа T и TZ, в зависимости от сплита акции и цены strike. Очень легко допустить ошибку при использовании неправильного символа, поэтому, во избежание ошибки, символ следует набрать два раза.
Мы создали условия, при которых цена акции должна упасть на: ($56 -$45) = 19.6%, чтобы мы потеряли все наши вложения, в то время как для получения высокого уровня прибыли необходим всего лишь рост цены на 2.45 доллара или 4.3%. Кроме того, у нас в запасе есть 8 месяцев. Хотя цена акции АТ&Т может упасть, у нас гораздо больше шансов выиграть при использовании метода spread, чем при простой форвардной сделке или одиночном long call. Несмотря на то, что spread требует больших вложений, чем call, он гораздо менее рискованный, что делает операцию с ним гораздо более подходящей для начинающего трейдера. рС
Владимир Минаев.
По материалам Technical Analisis of Stocks & Commodities
ВАЛЮТНЫЙ СПЕКУЛЯНТ Апрель 2000