Новости сайта
Показатель дивидендного дохода в расчете на одну акцию (Dividend Yield) за 1999 фин. год составил 0.1%. Низкие значения данного показателя характерны для сравнительно молодых и динамично развивающихся сегментов рынка, когда на выплату дивидендов направляется незначительная доля получаемых компанией доходов, а преобладающая часть реинвестируется в производство.
Если говорить о финансовой устойчивости, то ее уровень характеризуют такие показатели, как отношение долгосрочной задолженности компании к величине собственного капитала и отношение совокупной задолженности к собственному капиталу. Для анализируемой компании эти коэффициенты равны соответственно 0.31 и 0.52. Это довольно высокие значения (в среднем по компаниям, входящим в S&P500, эти показатели равны соответственно 1.0 и 1.62), и они свидетельствуют об очень высокой финансовой устойчивости Lucent Technologies (см. также график 2).
Анализ рынка акций компании
Проведенный финансовый анализ компании Lucent Technologies показал, что компания выглядит крайне привлекательно с точки зрения ее финансового состояния. Теперь обратимся к динамике котировок акций компании на Нью-Йоркской фондовой бирже (графики 4, 5).
В целом видно, что по большей части котировки акций в течение 1999 года росли и за год увеличились почти в два раза, с сорока с небольшим до восьмидесяти четырех долларов за акцию. За 1999 г. произошло лишь два достаточно заметных снижения котировок. Первый из них - сразу после проведенного сплита акций 1 апреля 1999 г. Возможно, это объясняется тем, что крупные спекулятивно настроенные игроки, не зная точно, как поведет себя после этого рынок, стремились зафиксировать свою прибыль и на рынке появилось дополнительное предложение бумаг, что и привело к некоторому откату. Однако почти сра-
|
1 995 |
1996 |
1 997 |
1998 |
1999 | |
|
ROE |
-60.5 |
8.3 |
1 6 |
17.5 |
25.5 |
|
ROA |
-4.4 |
1 |
2.3 |
3.6 |
8.9 |
|
ROIC |
-55.7 |
5.2 |
1 0.7 |
12.2 |
1 9.5 |
зу же рост котировок возобновился, и уже к середине июля котировки достигли рекордных отметок, вплотную приблизившись к $80. Вслед за этим последовал серьезный спад. Этот спад имеет два объяснения:
1) общеконъюнктурные тенденции в американской экономике. После очередных рекордов индекса Dow Jones пошла корректировка рынка в сторону его «охлаждения»;
2) в конце лета в среде аналитиков было очень распространено мнение, что многие крупнейшие американские корпорации закончат финансовый год с результатами значительно худшими, чем те, которые прогнозировались и уже были заранее учтены участниками рынка в котировках. Это спровоцировало существенное падение котировок многих компаний, в нее, как нам кажется, никаких существенных причин фундаментального характера, объясняющих столь заметное падение котировок, нет, и именно сейчас акции недооценены рынком и являются привлекательным объектом для вложений.
том числе и Lucent Technologies. Но после представления компанией отчета за 1999 фин. год, демонстрирующего высокие результаты деятельности компании, котировки сразу же заметно пошли вверх и к началу декабря установили новый рекорд $83.
В начале 2000 г. произошел очень серьезный обвал котировок акций. Так, 6 января, акции упали сразу на 27% (с $72 13/16 до $53 3/16), а на следующий день был зафиксирован рекордный объем торгов 179.3 млн. дол. На столь значительное падение оказали влияние сразу несколько факторов, но решающее значение имели отчет о результатах деятельности за IV квартал 1999 г. и появившиеся прогнозы, что корпорация закончит этот финансовый год с худшими результатами, нежели предполагалось. Тем не ме
Роман Кафизов
Выводы
Принимая во внимание вышеперечисленное, мы считаем, что ценовым ориентиром (Target Price) на акции корпорации Lucent Technologies в перспективе на ближайшие 6 месяцев может служить отметка $70-75 с присвоением им инвестиционного рейтинга «покупать». Анализ инвестиционной привлекательности акций компании проводился по состоянию на 15 февраля 2000 г. При подготовке материала использовались данные с серверов www.CNNfn.com, www.Yahoo. com, www.Hoovers.com, а также www.Lucent.com. Ш
SB ВАЛЮТНЫЙ СПЕКУЛЯНТ Март 2000